पूंजी की लागत के महत्व; यह इस बात से पहचाना जाना चाहिए कि वित्त सिद्धांत में पूंजी की लागत सबसे कठिन और विवादित विषयों में से एक है। वित्तीय विशेषज्ञ परस्पर विरोधी राय व्यक्त करते हैं जिस तरह से पूंजी की लागत को मापा जा सकता है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि यह वित्तीय निर्णय लेने में महत्वपूर्ण महत्व की अवधारणा है। आप जानते हैं कि, पूंजी की लागत एक विशिष्ट निवेश करने की अवसर लागत को संदर्भित करती है।
पूंजी की लागत के महत्व की अवधारणा की व्याख्या।
पूंजी की लागत क्या है? पूंजी की लागत (Cost of capital), अर्थशास्त्र और लेखांकन में, पूंजी की लागत एक कंपनी के फंड की लागत है, या, एक निवेशक के दृष्टिकोण से “पोर्टफोलियो कंपनी की मौजूदा प्रतिभूतियों पर वापसी की आवश्यक दर”। इसका उपयोग किसी कंपनी की नई परियोजनाओं का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। पूंजी की लागत में शामिल तत्व, पूंजी की लागत के महत्व को जानना और समझना;
यह एक मानक के रूप में उपयोगी है:
- निवेश के फैसले का मूल्यांकन।
- फर्म की ऋण नीति डिजाइन करना, और
- शीर्ष प्रबंधन के वित्तीय प्रदर्शन का मूल्यांकन।
अब समझाइए;
निवेश का मूल्यांकन।
पूंजी की लागत के महत्व 01; पूंजी की लागत को मापने का प्राथमिक उद्देश्य निवेश परियोजनाओं का मूल्यांकन करने वाले वित्तीय मानक के रूप में इसका उपयोग है। NPV पद्धति में, एक निवेश परियोजना को स्वीकार किया जाता है, अगर उसमें सकारात्मक NPY हो। परियोजना की NPV की गणना पूंजी की लागत से अपने नकदी प्रवाह को छूट देकर की जाती है। इस अर्थ में, पूंजी की लागत एक निवेश परियोजना की वांछनीयता के मूल्यांकन के लिए उपयोग की जाने वाली छूट दर है।
IRR पद्धति में, निवेश परियोजना को स्वीकार किया जाता है, अगर इसमें पूंजी की लागत की तुलना में अधिक रिटर्न की आंतरिक दर होती है। इस संदर्भ में, पूंजी की लागत एक निवेश परियोजना पर न्यूनतम रिटर्न है। इसे कटऑफ, या लक्ष्य या बाधा दर के रूप में भी जाना जाता है। एक निवेश परियोजना जो सकारात्मक NPV प्रदान करती है जब उसके नकदी प्रवाह को पूंजी की लागत से छूट मिलती है, शेयरधारकों की संपत्ति में शुद्ध योगदान देता है।
यदि परियोजना में शून्य एनपीवी है, तो इसका मतलब है कि इसकी वापसी पूंजी की लागत के बराबर है, और परियोजना की स्वीकृति या अस्वीकृति शेयरधारकों की संपत्ति को प्रभावित नहीं करेगी। पूंजी की लागत निवेश पर वापसी की न्यूनतम आवश्यक दर है परियोजना जो शेयरधारकों के वर्तमान धन को अपरिवर्तित रखती है। इस प्रकार, यह ध्यान दिया जा सकता है कि पूंजी की लागत फर्म के धन को आवंटित करने के लिए एक वित्तीय मानक का प्रतिनिधित्व करती है, जो मालिकों और लेनदारों द्वारा आपूर्ति की जाती है, सबसे कुशल तरीके से विभिन्न निवेश परियोजनाओं को।
ऋण नीति डिजाइन करना।
पूंजी की लागत के महत्व 02; एक फर्म की ऋण नीति लागत विचार से काफी प्रभावित होती है। वित्तपोषण नीति को डिजाइन करने में, अर्थात पूंजी संरचना में ऋण और इक्विटी का अनुपात, फर्म का लक्ष्य पूंजी की लागत है। पूंजी की लागत और पूंजी संरचना निर्णय के बीच संबंध पर बाद में चर्चा की जाती है।
पूंजी की लागत एक समय में वित्तपोषण के तरीकों के बारे में निर्णय लेने में भी उपयोगी हो सकती है। उदाहरण के लिए, पट्टे और उधार के बीच चयन करने में लागत की तुलना की जा सकती है। बेशक, समान रूप से महत्वपूर्ण विचार नियंत्रण और जोखिम हैं।
प्रदर्शन का मूल्यांकन।
पूंजी की लागत के महत्व 03; इसके अलावा, पूंजी ढांचे की लागत का उपयोग शीर्ष प्रबंधन के वित्तीय प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए किया जा सकता है। इस तरह के मूल्यांकन में पूंजी की समग्र लागत परियोजना के साथ फर्म द्वारा किए गए निवेश परियोजनाओं की वास्तविक लाभप्रदता और आवश्यक धन जुटाने में प्रबंधन द्वारा किए गए वास्तविक लागत की तुलना शामिल होगी।
पूंजी की लागत भी लाभांश निर्णय और वर्तमान संपत्ति में निवेश में एक उपयोगी भूमिका निभाती है। इन फैसलों से निपटने वाले अध्याय पूंजी की लागत के साथ वित्तपोषण के तरीकों को दर्शाते हैं।
